DOANH NGHIỆP KHÓ XOAY NGUỒN VỐN ĐÁO HẠN TRÁI PHIẾU – RỦI RO VỠ NỢ DN BĐS

3 nhóm chính trong phát hành trái phiếu: Bất động sản, Ngân hàng, các ngành khác. Trong đó tỉ lệ phát hành trái phiếu của các nhóm này trên tổng quy mô thị trường lần lượt là 39.2%, 38.9%, và 21.9%.

Nhóm BĐS phát hành lớn nên trái phiếu đáo hạn cũng rất lớn. Số liệu quan sát từ hồi tháng 6/2022 cho thấy, trái phiếu BĐS đáo hạn năm 2022 khoảng 80k tỉ; năm 2023 ~160k tỉ; và năm 2024 ~147k tỉ.

Tài sản bảo đảm là đặc điểm và cũng là hạn chế của trái phiếu doanh nghiệp. Nếu có tài sản bảo đảm tốt, doanh nghiệp đã có thể đi vay ngân hàng. Vì vậy, đa phần trái phiếu không có tài sản bảo đảm, hoặc tài sản bảo đảm gần như không thể tính đến (tài sản hình thành trong tương lai, cổ phiếu công ty mẹ/con của doanh nghiệp phát hành). Trong khi đó, những tài sản bảo đảm này không thực sự có ý nghĩa nếu doanh nghiệp vỡ nợ.

Cũng có một số doanh nghiệp phát hành có tài sản bảo đảm chất lượng là quyền sử dụng đất. Nhưng để xử lý tài sản sau khi doanh nghiệp vỡ nợ thì rất phức tạp. Nhìn chung, tài sản bảo đảm chỉ là cơ sở, là niềm tin để nhà đầu tư đưa ra quyết định cho vay hay không cho vay mà thôi.

TRÁI PHIẾU LIÊN QUAN ĐẾN NGÂN HÀNG

Trái phiếu đáo hạn theo ngành:

Notes:
– Quý 4-2022, gần 60k tỉ trái phiếu DN sẽ cần đáo hạn, trong đó BĐS chiếm 1/3, trước đó trong 9 tháng đầu năm có khoảng 142k tỷ trái phiếu DN đã đc mua lại.

Tham khảo:
1. https://vneconomy.vn/doanh-nghiep-kho-xoay-nguon-dao-han-trai-phieu.htm
2. https://cafef.vn/vndirect-gan-60000-ty-dong-trai-phieu-doanh-nghiep-se-dao-han-trong-quy-4-nhom-bat-dong-san-chiem-hon-1-3-20221012093600298.chn
3. https://nguoiquansat.vn/no-xau-ngan-hang-nhin-tu-cac-thay-doi-gan-day-trong-nganh-bat-dong-san-67892.html